A importância da credibilidade na condução da política monetária para o equilíbrio fiscal

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Autor(es): dc.contributorMendonça, Helder Ferreira de-
Autor(es): dc.contributorCPF:76587878722-
Autor(es): dc.contributorhttp://lattes.cnpq.br/8951221071397719-
Autor(es): dc.contributorFeijo, Carmem Aparecida do Valle Costa-
Autor(es): dc.contributorCPF:21108078822-
Autor(es): dc.contributorhttp://lattes.cnpq.br/9040659895653917-
Autor(es): dc.contributorOreiro, José Luís da Costa-
Autor(es): dc.contributorCPF:30210908222-
Autor(es): dc.contributorhttp://lattes.cnpq.br/3747519200935517-
Autor(es): dc.contributorForno, Henrique Dezemone-
Autor(es): dc.contributorCPF:30350990022-
Autor(es): dc.contributorSilva, Antônio Carlos Magalhães da-
Autor(es): dc.contributorCPF:30458070922-
Autor(es): dc.contributorhttp://lattes.cnpq.br/0681931788963814-
Autor(es): dc.creatorSilva, Rubens Teixeira da-
Data de aceite: dc.date.accessioned2024-07-11T18:38:32Z-
Data de disponibilização: dc.date.available2024-07-11T18:38:32Z-
Data de envio: dc.date.issued2021-03-10-
Data de envio: dc.date.issued2008-02-11-
Data de envio: dc.date.issued2021-03-10-
Fonte completa do material: dc.identifierhttps://app.uff.br/riuff/handle/1/17729-
Fonte: dc.identifier.urihttp://educapes.capes.gov.br/handle/capes/774524-
Descrição: dc.descriptionCredibility is of vital importance so that an economic policy which aims at price stability through the adoption of an inflation targeting regime can be successful. This thesis presents the evolution of the credibility study and analyses the impact caused upon the fiscal balance through a theoretical model as well as empirical tests specifically carried out for the Brazilian case. When an economic policy focused on the stability of prices is implanted, there is not enough credibility and inflation expectations lie above the target. That makes for the increase of interest rates and ignites the pressure for the increase of the debt/GDP ratio. So, the use of primary surplus becomes a reasonable strategy to stabilize/reduce the debt/GDP ratio. This fiscal effort (which represents available resources for society) for extended periods of time generates harmful effects to the economy (drop of public investment) which culminates in an increase in the social cost. Empirical analyses based on the OLS, GMM and VAR methodologies have been carried out in order to assess the effect of credibility. The results show that the development of credibility is a powerful instrument to eliminate the harmful effects of a contractionist monetary policy concerning the public debt. Besides the attempts to avoid the explosion of public debt through the generation of primary surplus, there are other measures suggested by the literature aiming at improving its management. Since 1999 the Brazilian government has adopted some measures so as to improve the profile of the public debt indexation and to extend the maturity length. The empirical evidences obtained suggest that the credibility, the average maturity length of the public debt, the percentage of the debt indexed to the over-Selic tax and the percentage of the preset debt play an important role in the determination of the basic interest rates of the Brazilian economy. Summing up, the results obtained indicate that the credibility of the monetary authority is beneficial to the fiscal policy due to its impact on the public debt and primary surplus as well as to the monetary policy, favoring the reduction of interest rates.-
Descrição: dc.descriptionA credibilidade é de grande importância para que se obtenha êxito em uma política monetária que busca a estabilidade de preços utilizando-se o regime de metas de inflação. Esta tese apresenta a evolução do estudo da credibilidade e analisa os impactos causados sobre o equilíbrio fiscal por meio de um modelo teórico e testes empíricos realizados para o caso brasileiro. Quando uma política monetária voltada para a estabilidade de preços é implantada, mas não há credibilidade suficiente, a expectativa de inflação situa-se acima da meta implicando uma elevação da taxa de juros o que, por conseguinte, provoca uma pressão para o aumento da razão dívida/PIB. Logo, a utilização de superávits primários torna-se uma estratégia razoável para estabilizar/reduzir a razão dívida/PIB. Este esforço fiscal (que representa recursos indisponíveis para a sociedade) por períodos prolongados gera efeitos perversos sobre a economia (queda de investimento público) que culminam com um aumento do custo social. Para avaliar o efeito da credibilidade foram realizadas análises empíricas baseadas nas metodologias MQO, GMM e VAR. Os resultados indicam que o desenvolvimento da credibilidade é um poderoso instrumento para eliminar os efeitos desagradáveis de uma política monetária contracionista sobre a dívida pública. Além do esforço de evitar a explosão da dívida pública por meio da geração de superávit primário, há outras medidas sugeridas pela literatura no sentido de melhorar o seu gerenciamento. Desde novembro de 1999 o governo brasileiro adotou algumas medidas com o objetivo de melhorar o perfil de indexação da dívida pública e alongar o prazo de maturidade. As evidências empíricas obtidas sugerem que a credibilidade, a maturidade média da dívida pública, o percentual da dívida indexada à taxa over-Selic e o percentual da dívida prefixada têm importante papel na determinação da taxa de juros básica da economia brasileira. Em suma, os resultados obtidos indicam que a credibilidade da autoridade monetária tanto é benéfica à política fiscal, em razão dos seus efeitos sobre a dívida pública e sobre o superávit primário, quanto é benéfica à política monetária, favorecendo a redução da taxa de juros.-
Formato: dc.formatapplication/pdf-
Idioma: dc.languagept_BR-
Publicador: dc.publisherPrograma de Pós-graduação em Economia-
Publicador: dc.publisherEconomia-
Direitos: dc.rightsAcesso Aberto-
Direitos: dc.rightsCC-BY-SA-
Palavras-chave: dc.subjectCredibilidade-
Palavras-chave: dc.subjectMeta de inflação-
Palavras-chave: dc.subjectPolítica monetária-
Palavras-chave: dc.subjectTaxa de juros-
Palavras-chave: dc.subjectDesagradável aritmética fiscal-
Palavras-chave: dc.subjectTaxa de inflação-
Palavras-chave: dc.subjectDívida pública-
Palavras-chave: dc.subjectCredibility-
Palavras-chave: dc.subjectInflation targeting-
Palavras-chave: dc.subjectMonetary policy-
Palavras-chave: dc.subjectInterest rate-
Palavras-chave: dc.subjectUnpleasant fiscal arithmetic-
Palavras-chave: dc.subjectInflation rate-
Palavras-chave: dc.subjectPublic debt-
Palavras-chave: dc.subjectCNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA-
Título: dc.titleA importância da credibilidade na condução da política monetária para o equilíbrio fiscal-
Tipo de arquivo: dc.typeTese-
Aparece nas coleções:Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense - RiUFF

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