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Limitações e aplicabilidade da teoria de opções reais em investimentos de mineração.
Use este link compartilhar ou citar este material: http://educapes.capes.gov.br/handle/capes/1005110
Registro completo de metadados
| Metadados | Descrição | Idioma |
|---|---|---|
| Autor(es): dc.contributor | Souza, Felipe Ribeiro | - |
| Autor(es): dc.contributor | Souza, Felipe Ribeiro | - |
| Autor(es): dc.contributor | Lima, Hernani Mota de | - |
| Autor(es): dc.contributor | Silveira, Leandro Geraldo Canaan | - |
| Autor(es): dc.creator | Nascimento, Henrique Semedo de Ceita | - |
| Data de aceite: dc.date.accessioned | 2025-08-21T15:11:33Z | - |
| Data de disponibilização: dc.date.available | 2025-08-21T15:11:33Z | - |
| Data de envio: dc.date.issued | 2025-08-05 | - |
| Data de envio: dc.date.issued | 2024 | - |
| Fonte completa do material: dc.identifier | https://www.repositorio.ufop.br/handle/123456789/20717 | - |
| Fonte: dc.identifier.uri | http://educapes.capes.gov.br/handle/capes/1005110 | - |
| Descrição: dc.description | Programa de Pós-Graduação em Engenharia Mineral. Departamento de Engenharia de Minas, Escola de Minas, Universidade Federal de Ouro Preto. | - |
| Descrição: dc.description | O trabalho analisa as limitações e possibilidades da avaliação econômica de projetos de mineração sob incerteza, com base na Teoria de Opções Reais. Constata-se que métodos tradicionais, como o Fluxo de Caixa Descontado, não capturam bem a flexibilidade gerencial e as restrições operacionais do setor mineral. O objetivo principal é propor uma abordagem alternativa de valoração de investimentos, baseada na construção de árvores binomiais ajustadas por uma função logística, para representar a saturação dos retornos em cenários de aumento do preço da commodity. A metodologia aplica três modelos a um projeto baseado em um modelo geológico de minério de ferro do quadrilátero ferrífero para lavra a céu aberto: a valoração tradicional com algoritmo de Lerchs-Grossmann, a árvore binomial clássica com crescimento proporcional ao preço e uma árvore modificada com limitação do valor do empreendimento por função logística. Os resultados mostram que o modelo tradicional tende a superestimar o valor da opção, especialmente em nós extremos e sob alta volatilidade, por desconsiderar o esgotamento gradual dos recursos e o aumento de custos operacionais. Já o modelo logístico apresenta comportamento mais estável e compatível com as limitações da mineração, oferecendo trajetórias mais conservadoras e decisões mais realistas. A função logística delimita zonas de decisão mais sensíveis à variação do valor de compra e da volatilidade, sendo eficaz para representar o declínio marginal dos retornos. Conclui-se que a introdução dessa função no modelo binomial amplia a capacidade da Teoria de Opções Reais de refletir as características dos projetos minerais e propõe um referencial metodológico aplicável a contextos incertos. Como implicação prática, gestores e analistas dispõem de uma abordagem mais robusta para decisões intertemporais. Como limitação, destaca-se o uso de um projeto fictício e a ausência de dados operacionais reais, o que justifica estudos futuros em contextos empíricos. Recomenda-se explorar outras funções de saturação, incluir custos ambientais e de fechamento de mina, e aplicar o modelo exaustivamente como nos setores do petróleo e infraestrutura. | - |
| Descrição: dc.description | This study analyzes the limitations and possibilities of economic valuation of mining projects under uncertainty, based on Real Options Theory. It is observed that traditional methods, such as Discounted Cash Flow, fail to adequately capture managerial flexibility and operational constraints inherent to the mining sector. The main objective is to propose an alternative investment valuation approach using binomial trees adjusted by a logistic function to represent return saturation in scenarios of rising commodity prices. The methodology applies three models to a project based on a geological model of iron ore from the Quadrilátero Ferrífero for open-pit mining: traditional valuation using the Lerchs-Grossmann algorithm, a classical binomial tree with value growing proportionally to price, and a modified tree in which project value is limited by a logistic function. The results show that the traditional model tends to overestimate option values, especially at extreme nodes and under high volatility, due to its disregard for gradual resource depletion and increasing operational costs. In contrast, the logistic model exhibits more stable behavior, consistent with mining constraints, providing more conservative value paths and more realistic investment decisions. The logistic function defines decision zones that are more sensitive to variations in purchase value and volatility, effectively representing the marginal decline of returns. The study concludes that the introduction of this function into the binomial model enhances Real Options Theory’s ability to reflect the specificities of mining projects and offers a methodological framework applicable to uncertain contexts. As a practical implication, managers and analysts gain access to a more robust approach for intertemporal decision-making. As a limitation, the study relies on a fictitious project and lacks real operational data, which supports the need for future empirical research. It is recommended that future studies explore alternative saturation functions, incorporate environmental and mine closure costs, and apply the model more extensively to sectors such as oil and infrastructure. | - |
| Formato: dc.format | application/pdf | - |
| Idioma: dc.language | pt_BR | - |
| Direitos: dc.rights | aberto | - |
| Direitos: dc.rights | Attribution-NonCommercial-ShareAlike 3.0 United States | - |
| Direitos: dc.rights | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/3.0/us/ | - |
| Direitos: dc.rights | Autorização concedida ao Repositório Institucional da UFOP pelo(a) autor(a) em 31/07/2025 com as seguintes condições: disponível sob Licença Creative Commons 4.0 que permite copiar, distribuir e transmitir o trabalho, desde que sejam citados o autor e o licenciante. Não permite o uso para fins comerciais. | - |
| Palavras-chave: dc.subject | Mineração a céu aberto | - |
| Palavras-chave: dc.subject | Opções reais - finanças | - |
| Palavras-chave: dc.subject | Estatística - modelo binomial | - |
| Palavras-chave: dc.subject | Funções - matemática - função logística | - |
| Título: dc.title | Limitações e aplicabilidade da teoria de opções reais em investimentos de mineração. | - |
| Tipo de arquivo: dc.type | livro digital | - |
| Aparece nas coleções: | Repositório Institucional - UFOP | |
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