Suavização de resultados, surpresas nos lucros e percepções dos investidores

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Autor(es): dc.contributorColauto, Romualdo Douglas, 1972--
Autor(es): dc.contributorUniversidade Federal do Paraná. Setor de Ciências Sociais Aplicadas. Programa de Pós-Graduação em Contabilidade-
Autor(es): dc.creatorCoelho, Éverton Galhoti, 1990--
Data de aceite: dc.date.accessioned2021-03-09T21:14:31Z-
Data de disponibilização: dc.date.available2021-03-09T21:14:31Z-
Data de envio: dc.date.issued2021-01-04-
Data de envio: dc.date.issued2021-01-04-
Data de envio: dc.date.issued2019-
Fonte completa do material: dc.identifierhttps://hdl.handle.net/1884/69116-
Fonte: dc.identifier.urihttp://educapes.capes.gov.br/handle/1884/69116-
Descrição: dc.descriptionOrientador: Prof. Dr. Romualdo Douglas Colauto-
Descrição: dc.descriptionTese (doutorado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Contabilidade. Defesa : Curitiba, 24/07/2020-
Descrição: dc.descriptionInclui referências-
Descrição: dc.descriptionResumo: A surpresa nos lucros cria anomalias no mercado de capitais permitindo em muitos casos a construção de uma estratégia de arbitragem. Este trabalho avança na compreensão dessa relação inserindo outros aspectos ainda poucos explorados e que podem interferir na forma como o mercado percebe a surpresa nos lucros, sendo eles: a suavização de resultados e os investidores institucionais. Para tanto, defende-se a tese de que a suavização de resultados e a concentração de investidores institucionais moderam a relação surpresa nos lucros e retornos anormais. A tese, no formato de três artigos, analisou 118 companhias não financeiras listadas na bolsa de valores brasileira durante o período de 2010 a 2018. No primeiro artigo, examinou-se a influência da concentração de investidores institucionais nas chances de suavização de resultados contábeis. Os resultados não sustentam a hipótese de que altas concentrações de investidores institucionais na estrutura de propriedade das companhias reduz as chances de suavização de resultados contábeis. No segundo artigo, examinou-se o efeito moderador da concentração de investidores institucionais na relação surpresa nos lucros e retornos anormais. As evidências não confirmaram que a concentração de investidores institucionais altera a direção ou a força que a surpresa positiva de lucros causa nos retornos anormais. No terceiro artigo, investigou-se o efeito moderador da suavização de resultados na relação surpresa nos lucros e retornos anormais em companhias com alta concentração de investidores institucionais. Os resultados revelaram que as práticas de suavização de resultados moderam a relação surpresa positiva de lucros e retornos anormais acumulados nos três dias subsequentes a divulgação do resultado, porém ao analisar a amostra com alta concentração de investidores institucionais a significância estatística não foi encontrada. Em síntese, a surpresa nos lucros cria anomalias no mercado brasileiro, sendo um vetor que direciona os retornos anormais no curto prazo; a suavização de resultados eleva os retornos anormais diante de surpresas positivas de lucro em uma janela de eventos de curto prazo; os investidores institucionais não promovem mecanismos de governança corporativa externa que atenue as práticas de suavização de resultados, assim como não conseguem minimizar as anomalias causadas pela surpresa nos lucros. Palavras-chave: Surpresa nos Lucros. Retornos Anormais. Suavização de Resultados. Investidores Institucionais.-
Descrição: dc.descriptionAbstract: The earnings surprise creates anomalies in the capital market allowing in many cases the construction of an arbitrage strategy. This research advances the understanding of this relationship, inserting other aspects that are still little explored and that can interfere in the way the market perceives the earnings surprise, they are: income smoothing and institutional investors. Therefore, it defends the thesis that the income smoothing and the concentration of institutional investors moderate the relation earnings surprise and abnormal returns. The thesis, in the format of three articles, analyzed 118 non-financial companies listed on the Brazilian stock exchange during the period from 2010 to 2018. In the first article, it examined the influence of the concentration of institutional investors on the chances of income smoothing. The results do not support the hypothesis that high concentrations of institutional investors in the companies' ownership structure reduces the chances of income smoothing. In the second article, it examined the moderating effect of the concentration of institutional investors in the relation earnings surprise and abnormal returns. The evidence did not confirm that the concentration of institutional investors changes the direction or strength that the positive earnings surprises causes in the abnormal returns. In the three article, it examined the moderating effect of income smoothing in the relation earnings surprise and abnormal returns in companies with high concentration of institutional investors. The results revealed that the income smoothing practices moderate the relation positive earnings surprise and cumulative abnormal returns in the three days following the release of results, however when analyzing the sample with a high concentration of institutional investors, the statistical significance was not found. In summary, the earnings surprise creates anomalies in the Brazilian market, being a vector that drives abnormal returns in the short term; the earnings smoothing increases abnormal returns in the face of positive earnings surprises in a short-term event window; institutional investors do not promote external corporate governance mechanisms to mitigate the income smoothing practices and fail to minimize anomalies caused by surprise in profits. Keywords: Earnings Surprise. Abnormal Returns. Income Smoothing. Institutional Investors.-
Formato: dc.format152 p. : il.-
Formato: dc.formatapplication/pdf-
Formato: dc.formatapplication/pdf-
Palavras-chave: dc.subjectContabilidade-
Palavras-chave: dc.subjectLucros-
Palavras-chave: dc.subjectCiências Contábeis-
Palavras-chave: dc.subjectInvestidores (Finanças)-
Título: dc.titleSuavização de resultados, surpresas nos lucros e percepções dos investidores-
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